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Les dix principales raisons de l’agonie du capitalisme

26 septembre 2019, 06:40, par M.

Faute de liquidités, le marché bancaire a frôlé la catastrophe les 16 et 17 septembre dernier. Seule l’intervention de la Fed a permis d’éviter le crash.

La crise qui a secoué le marché du refinancement bancaire (REPO) à New York les mardi 17 et mercredi 18 septembre est le signe de la grande fragilité des marchés interbancaires, qui ne se sont jamais remis de la crise financière de 2008-2009.

Le fait que la Réserve fédérale de New York (FRoNY) ait dû intervenir massivement, sur ordre de la Réserve fédérale, constitue un symptôme clair d’une situation où, sans l’action des Banques centrales, le système serait paralysé.

Les banques sont des institutions qui gèrent des masses d’argent colossales. Pourquoi, alors, ont-elles besoin de refinancement ?

Elles empruntent, soit au public –et ce sont les dépôts à vue de la population et des entreprises– soit aux marchés financiers. Ces derniers emprunts sont en règle générale à court terme, alors que les actifs des banques –autrement dit les crédits qu’elles ont consentis à la population, aux entreprises et aux États– sont à long terme. Elles sont donc obligées de renouveler leurs emprunts régulièrement pour maintenir l’équilibre de leur bilan.

Il peut arriver qu’au cours d’une journée, une banque soit en manque de liquidités, autrement dit que ses actifs immédiatement liquides soient inférieurs aux remboursements qu’elle doit faire dans l’immédiat.

La crise des 17 et 18 septembre, qui s’est prolongée jusqu’au 20 septembre, s’est donc produite sur le marché des « REPO ». Elle a contaminé le marché des « OBFR ».

Les « REPO » reposent sur des contrats entre deux personnes morales (les banques). À New York, c’est la Réserve fédérale de New York (FRoNY) qui tient les comptes au jour le jour de ces contrats.

Overnight Bank Funding Rate (OBFR) sont des emprunts auprès de la Banque centrale, en mettant en « pension » certains de ses actifs, comme des bons du Trésor.

Au-delà de questions de techniques financières, la crise provient du fait que les banques sont étranglées par les aides des banques centrales aux marchés financiers, aides sans lesquelles les bourses crouleraient sous les investissements nécrophiles.

Le capitalisme se met lui-même la corde au cou et il tire !!!

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